今天看BIDU的历史

BIDU从上市以来，收入/盈利几乎没有下降过，只是中间有几个季度增长较为缓慢。

而股价25$上市，很快涨到100$左右，中间又回落到30~50$很长一段时间，然后就是波澜壮阔的30->400->200->350->120->870。从120->870只经历了1.5年，美联储前所未有的宽松货币政策，以及BIDU快速的收益增长共同导演了这一幕。

对比BIDU的盈利能力和股价的波动情况，清楚的可以看到投资者预期的变化(反映在股价上)比起实际的公司成长波动，实在是大了太多。这是一家高利润率持续超快速增长的公司，一家对资本市场负责任的公司，仍然有大把的成长的速度及不上预期的时候。

这是在2005~2010，资本市场创新/技术更新层出不穷，数学/经验，正向/反向操作无所不用其极，市场预期和实际相比仍然有这么多的谬误。可见市场永远都有错误的时候，不会随着技术的进步就消失无踪，可见"有效市场理论"真的只是一个理想的传说。只是事后往前看，2008年底全球经济危机+"CCAV整治"，跌掉一半到200的时候你敢上吗？继续跌到120的时候你捏得住吗？还敢进吗？再涨破200的时候，你还敢加吗？在前高400附近徘徊几个月的时候你抛吗？价格突破500超过GOOG的时候你抛吗？

这些问题看起来似乎都很难解答....

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With regards